What Happened #

香港大型企业新世界发展于 6 月 30 日公告，郑志刚正式辞任公司非执行董事及非执行副主席职务，自 2025 年 7 月 1 日起生效。这也意味着他将全面退出董事会，标志着其在新世界发展的所有职务正式画上句号。

作为郑裕彤之孙、郑家纯长子，郑志刚曾被视为新世界集团“第三代接班人”。如今，这位昔日的“准接班人”全面退出家族企业的核心权力层，预示着作为香港四大家族之一的郑氏家族，其商业版图正迎来关键转折点。

新世界集团包括新世界发展、新创建集团、K11 集团、周大福珠宝等整个郑氏家族的商业体系。其中，新世界发展成立于 1970 年，是香港领先地产开发商之一，业务横跨地产开发、投资物业、基建服务、零售、酒店及服务式住宅等。

根据新世界发展公司 2024 财年业绩，来自持续经营业务的收入约 357.8 亿港元，同比下降约 34%；核心经营溢利约 68.98 亿港元，同比减少约 18%。业绩主要受香港及内地物业项目入账减少影响。与此同时，公司市值从巅峰时的逾 1,000 亿港元大幅收缩至约 237 亿港元。不仅如此，今年 5 月，新世界亦推迟支付部分永续债息，再融资压力明显，整体负债负担加重。

The Jing Take #

此次人事变动正值新世界发展处于关键拐点的时刻，就在 6 月底，新世界发展宣布获得约 882 亿港元（约 112 亿美元）的贷款再融资承诺。这是香港历史上最大规模的再融资交易之一，目的是缓解企业的资金压力，延长还款期限，避免出现违约。这笔融资短期内确实稳定了市场情绪，但也暴露出一个更深层的问题：新世界发展长期以来一直依赖“高杠杆”运营，也就是靠不断借钱来推动业务扩张和还旧债。

这种做法在利率低、地产火热的年代还能运转，但在当前资本收紧、市场动荡的环境下，风险正在逐渐显现。外界对这种模式的可持续性越来越谨慎。就在这个关键时刻，郑志刚的离场，不仅是个人角色的转变，也被视为郑氏家族释放出的一个重要信号。未来，新世界或将从传统的“家族主导”模式，逐步转向更专业、独立的管理结构。

值得注意的是，郑志刚早在 2008 年便创立了“K11”品牌，提出“文化零售”理念，将艺术、人文与商业空间融合，十余年间已在中国 9 个城市落地超过 20 个项目。他在 2020 年出任新世界发展行政总裁后，进一步将 K11 生态系统上升为集团核心战略，大力扩张 K11 MUSEA、K11 ATELIER 等高端文化商业项目，并尝试推动集团整体向涵盖地产、艺术、教育等多元领域的综合生活方式平台转型。

尽管相关战略具有一定前瞻性，并在品牌建设层面取得初步成果，但在房地产市场持续下行、融资环境日益收紧的背景下，新世界发展能否在本轮转型周期中理清增长路径、重建市场信心，并实现盈利模式的可持续转化，仍有待时间验证。